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jueves, 16 de junio de 2011

Los inversores temen que el fracaso de Grecia podría ocurrir accidentalmente

Los inversores temen que el fracaso de Grecia podría ocurrir accidentalmente en ellas. Aún no está claro cuán grande es el nuevo programa debe ser de Atenas. En los próximos días es probable que surjan variantes de la participación de los acreedores privados.

Griechenland schwebt über allem: Geht Athen im Juli das Geld aus?Grecia se cierne sobre todas las cosas: ¿Es Atenas en julio de ese dinero?
13 06 2011
Crisis de la deuda europea ha vuelto a ser un tema dominante de los mercados de capitales: Si las próximas dos semanas, sin créditos de ayuda adicional se organizará en Grecia, el gobierno griego a principios de julio el dinero. Para el siguiente tramo de los préstamos del Fondo Monetario Internacional sólo se los dará a conocer si la financiación del programa de ajuste griego por lo menos un año está asegurado de antemano. A medida que el plan, ya a mediados de 2012 Grecia una vez más parecen ser solventes, y luego de encontrar nuevos los privados, han fallado, ahora es dinero adicional debe ser organizado. De lo contrario, uno puede enfrentar el estado de quiebra desordenada de Grecia, el ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schäuble advirtió la semana pasada.
En los mercados sea mayor que la expectativa de que Alemania y los países centrales de la Unión monetaria también pagar esta factura. Sin embargo, un riesgo residual que es diferente. Y también lo son los precios cayeron fuertemente en los mercados bursátiles en las últimas semanas - según lo medido por Dax y el más amplio FAZ-Index, que rastrea el desempeño de las 100 acciones más importantes de Alemania, sólo en la última semana a poco menos de un 1 por ciento.
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Los países donantes tienen la bendición de sus parlamentos

Bericht vom internationalen Finanzmarkt: Furcht vor der unkontrollierten Pleite
Que todas las partes tienen un interés comercial que Grecia se encuentra ahora en bancarrota todavía.Aunque los griegos se van a las calles para manifestarse en contra de las decisiones de ahorro de su gobierno.Pero los políticos, la oposición sabe muy bien que una negativa a pagar podría tener consecuencias mucho peores para el país. Gobierno de Grecia, incluso entre los de deducir del servicio de la deuda más de lo que gana.La falta de total actualidad se sitúa en el 2,5 por ciento de la producción económica. Si fuera ahora a una bancarrota, la familia tendría que ser consolidado más rápido y más duro que en las directrices del Fondo Monetario Internacional y la Unión Europea es necesario de todos modos. Además, el colapso de la amenaza de los bancos griegos - Los griegos ricos invierten su dinero ahora en el extranjero en materia de seguridad.Incluso la apariencia de una quiebra inminente se puedan convertir en una derrota.
Además, los países donantes un año después del comienzo del programa de ayuda griega no está muy interesado en ver el colapso como el protegido principios financieramente. La perspectiva de una crisis bancaria renovada, que disuade aún más, sobre todo porque el Banco Central Europeo, que describe los riesgos de contagio a otros problemas de liquidez a países como Portugal e Irlanda, €, así (con consecuencias aún más riesgoso) en Italia y en España en los colores más oscuros.Grecia está a solas con su deuda, sin embargo, ya eran bastante alarmantes. El 20 deJunio ​​a un acuerdo los ministros de Finanzas del Eurogrupo ya en los puntos principales de este nuevo programa de ayuda a Grecia, por lo que el 24 de Cumbre de junio de gobiernos de la UE se pueden resolver. Entonces, dicho sea de paso, es también la expansión del límite de crédito de la EFSF Fondo de Estabilización de € 440 mil millones se decidirá.
Los gobiernos de los países donantes, sin embargo, necesitan la aprobación de nuevos miles de millones para Grecia, la bendición de sus parlamentos. Y eso no es automática, especialmente en Alemania. Y así, la cuestión de la participación de los acreedores privados en la semana que viene es un tema central. Alemania le gustaría tener una extensión general de la madurez de los bonos del gobierno griego durante siete años. Esto debería mostrar hasta 30 millones de euros en el total necesario para el programa de 75-85 billion euros.

¿Qué tamaño debe el nuevo programa será griego?

¿Cuál es el "no" al Banco Central Europeo. Se teme que esta amplia participación del sector privado, aunque tenía la apariencia de la voluntariedad, daría lugar a un evento de crédito para la comprensión de las agencias de calificación y también en el mercado para la protección del crédito. En este caso, el BCE le advierte que ya no prestan los bonos griegos, lo que provocaría el colapso de al menos alguna probabilidad de que el sistema bancario griego.
Por esta razón, probablemente en los próximos días las variaciones de una participación de los acreedores privados surgen. La alternativa a la propuesta por Alemania como un modelo es que los acreedores privados - son esencialmente los bancos - se trasladó a la que en la cancelación de los bonos griegos procedentes de dinero para los nuevos títulos griegos para gastar y al mismo tiempo aceptar el mismo interés que los redimidos bonos. El plan, que está bajo el nombre de "Acuerdo de Viena", tiene la ventaja de rebaja de la calificación y las distorsiones en el mercado de protección de crédito podrían ser evitadas. Sin embargo, la contribución sería bueno para el nuevo programa de ayuda cada vez menos predecible.

Unos pocos millones de dólares para recapitalizar el sistema bancario

No sólo porque de esta incertidumbre es aún controversial cuán grande es el nuevo programa debe ser griego. El dinero es necesario porque el año que viene, Grecia no se encuentra un donante privado, y porque el país se debe dar más tiempo para adaptarse. La ayuda se pondría fin a lo que no como estaba previsto a mediados de 2013, pero sólo medio de 2014. Citigroup se calcula de la siguiente manera: Si uno de los primeros préstamos atrasados ​​del primer programa auxiliar (unos 33 millones de euros) con no pagar desde 2012 hasta 2014 alrededor de 98 millones de euros de bonos del gobierno griego. En este momento hay cerca de 33 millones de euros en nueva deuda agregada.
Además, algunos millones de euros para la recapitalización del sistema bancario griego se necesita. Con todo, el cálculo de los analistas de Citigroup, que se trata en los tres años con el fin de financiar algunos 130 hasta 140 mil millones de euros. Desde el primer programa auxiliar (110 millones de euros) para 2012 y 2013 siguen siendo alrededor de € 31 mil millones disponibles. Por otra parte, se espera tener 25 millones de euros de la privatización de bienes del Estado griego. El resultado final es un déficit de financiación que siguen siendo 75-85 billion euros, que se cerrará en las próximas dos semanas que usted necesita.
Texto: FAZ 

Los bonos del gobierno griego y el portugués siguen cayendo. En los mercados de acciones, las crecientes preocupaciones acerca de una fuerte caída.Los inversores estiman que la crisis de la deuda como el riesgo más grande.

Por Bettina Schulz, Londres

Eurokrise: Die Fondsmanager sorgen sich€ crisis: Los gestores de fondos están preocupados
15a 06 2011
La larga lucha para encontrar una solución a la crisis en Grecia ejercerá mayor presión del sentimiento principales inversores en los mercados financieros. Además de las preocupaciones sobre las tasas de interés cada vez mayor el riesgo de que esto podría suceder en la unión monetaria a un estado de incumplimiento o reestructuración, considerado por los inversionistas institucionales como el mayor riesgo en los próximos 12 meses. Los resultados de una encuesta a los inversores administrador de activos de Allianz Global (AGI) de 156 inversores institucionales como los fondos de pensiones, servicios públicos y los llamados family offices, así como la encuesta mensual de Merrill Lynch Bank of America entre más de 200 gestores de fondos. El miércoles, los precios de los bonos del gobierno cayeron notablemente griego con dos y el plazo de diez años, dos años de las cedido temporalmente, con más de 27 por ciento a un récord. Bonos del gobierno portugués con el mismo período también estuvo bajo presión y cedió un 11,8 por ciento, también en lo más alto.
Grecia y Portugal son ejemplos de segmentos de mercado antes se consideraban seguros - como los de los bonos del gobierno - están a veces un bastión de la inseguridad. Dos de los tres principales inversores temen que la fuerte fluctuación de los precios afectará a los mercados, el ingreso deseado en los próximos doce meses.Según la encuesta de ingreso bruto ajustado de los inversores también asumir riesgos con anteriormente descuidadas de baja probabilidad pero de alto efecto considerado (riesgos de cola), ahora mucho más en serio que antes.
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Declara, por el €?

Griechenland: Großanleger sind besorgt
Sin embargo, los participantes del mercado son a menudo atrapados en el pie equivocado: que es subestimado los riesgos políticos, no puede reconocer el ejemplo de que los riesgos geopolíticos explosivos estaban construyendo en los países árabes, los mercados financieros sin resolver en la actualidad. Sin embargo, los inversionistas ahora proporcionan la mayor parte del debate de la deuda de Grecia y el elevado endeudamiento de otros estados fronterizos de la Unión Monetaria Europea: Dos tercios de los inversionistas al parecer, cree que el euro es de las actuales dificultades en la vida puede sobrevivir. Seis por ciento de los inversores temen que el euro no tendrá por lo menos los próximos diez años. Uno de cada cuatro inversores es incierto.
Alrededor del 13 por ciento de los inversores AGI esperar que en última instancia, uno o incluso varios estados debe retirarse de la unión monetaria. Sorprendentemente, los inversores alemanes están menos preocupados que los inversores de otros países europeos. Los representantes de los fondos alemanes esperan que la crisis probablemente culminará en una transferencia de unión es. Los participantes del mercado esperan que la crisis en la unión monetaria con el tiempo se soldarán más.

Los grandes inversores no son la posición

Los inversores temen que la omisión de un Estado, o acerca de una reprogramación de Grecia, no sólo porque esto podría traducirse en una mayor volatilidad en los mercados y las pérdidas en la cartera - los inversores encuestados institucionales, las aseguradoras y los fondos, los bonos de los llamados países periféricos incluyen en sus carteras . mantener Los inversores también tienen miedo de posibles incumplimientos de los contratistas (riesgo de contraparte).
Dados estos riesgos, es difícil para los grandes inversores a posicionarse: por un lado, empujando a muchos de ellos a las regulaciones de inversión, por razones de seguridad para invertir en bonos del gobierno. Pero esto es difícil, precisamente porque el mercado ya no parece tan seguro como antes de la crisis financiera. Una tercera parte de los inversores los planes de acuerdo a la encuesta, asegurar posiciones en los mercados de bonos y reducir la duración media del compromiso de capital.

Esperar una seria disminución de los mercados bursátiles

En el corto plazo también se ve un 55 por ciento de los inversores de un riesgo importante de que fuerte caída de los mercados de renta variable, los precios. La reciente encuesta realizada por Bank of America Merrill Lynch Gerente de Fondo muestra por tanto, que han reducido sus posiciones en los mercados de valores de manera significativa. Se han vendido las acciones, principalmente europeos, reduce su exposición a los mercados de materias primas y algunos de los mercados emergentes, especialmente de China, se retiró. Por encima de todas las acciones que dependen en gran medida el ciclo económico, fueron rechazados. Sólo en contra de Japón, muestra la confianza.
Más y más administradores de fondos y recargar su dinero en efectivo. A pesar de la aversión al riesgo se explica con el hecho de que los inversores fueron las dudas sobre el continuo crecimiento de las ganancias corporativas. Pero la mayoría de los gestores de fondos están preocupados por la "crisis de €".

La inestabilidad política en Grecia en la Comisión de la UE han hecho sonar la alarma.

 El tramo en los últimos doce mil millones de euros paquete de ayuda parece ser desembolsados ​​antes de la determinación final sobre el segundo paquete de ayuda. Hasta ahora, el plan era diferente.

EU-Währungskommissar Olli RehnEuropeo de Asuntos Monetarios, Olli Rehn
16a 06 2011
Para la salvación de Grecia de la amenaza de la bancarrota del Estado, no están de acuerdo con la Comisión Europea adoptó un nuevo programa: Tramo en los últimos doce mil millones de euros paquete de ayuda está ahora a pagar, obviamente, antes de decidir sobre el segundo paquete de ayuda. Europeo de Asuntos Monetarios, Olli Rehn, en la confianza de que los ministros de finanzas de euros en su próxima reunión será el domingo y el lunes en Luxemburgo para decidir sobre el desembolso de Atenas Jueves muy necesaria tramo del préstamo en julio. De esta manera, el financiamiento del país era seguro hasta septiembre.
En realidad, el informe de revisión de la llamada "troika" (Comisión Europea, el BCE y el FMI) había solicitado que una nueva herramienta adicional debe ser lanzado antes dela cuota del préstamo se paga en el mes de julio. Según los diplomáticos habían instado en especial el FMI. Al parecer, el fondo, pero ahora se aleja de esta línea dura.Esto ponía de manifiesto, al menos el portavoz de la UE, Olli Rehn, Währungskommissa en Bruselas: no hay en este tema "una estrecha coordinación con el FMI".
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Ministerpräsident Giorgos Papandreou will sein Kabinett umbildenGiorgos Papandreou Primer Ministro quiere remodelar su gabinete
El Fondo Monetario Internacional (FMI) dio luz verde en Grecia el jueves en el tramo siguiente de vista de préstamos de emergencia. "Estamos dispuestos a que sigan apoyando", dijo en un comunicado. La condición es, sin embargo, que Atenas, las reformas acordadas y de aplicación del programa de reducción de costos. El Parlamento griego, que debe aprobarlo. Además, el FMI espera que el grupo de euros el domingo de acuerdo en principio sobre un nuevo programa de asistencia para Atenas. En los debates sobre la financiación completa del programa de consolidación griegos habían sido los progresos realizados, se dijo en el comunicado. ". Y esperamos un resultado positivo de la reunión del euro grupo siguiente," El Asesor Especial para dirigir el FMI, Zhu Min, había dicho en París: ". Me preocupa profundamente que la situación ha cambiado drásticamente en las últimas 24 horas"
La UE quiere ganar con el período del plan: Sobre el segundo paquete de ayuda es hasta el 11 de Decidirá en julio por los ministros de Finanzas, dijo el portavoz, Olli Rehn, en Bruselas. Este es un enfoque de dos etapas. Primer desembolso de la cuota del préstamo para el paquete de ayuda actual, la negociación de la ayuda adicional del nuevo paquete.
La Iniciativa para Grecia había recibido préstamos de emergencia internacionales concedió el año pasado más de 110 millones de euros. Los préstamos se desembolsan en varios tramos, poco a poco. Ahora está claro que más ayuda es necesaria en aproximadamente la misma altura que van a impedir que el país incumpla sus obligaciones. Las negociaciones en una carrera de segundo. Cuestión es todavía sino una participación de los acreedores privados. Alemania insiste en que participan los prestamistas privados, como bancos y compañías de seguros en ella. Por el contrario, el bloqueo de los socios del euro y el Banco Central Europeo (BCE). Especialmente en Francia, cuyos bancos tienen masivamente Grecia-préstamos en los libros, se resiste - por temor a las masivas pérdidas y ganancias.Debido a los desacuerdos sobre este punto fue una reunión el martes en Bruselas sobre el extremo concluyentes. Grecia utilizó la ayuda en gran medida de la deuda, por lo que intereses y amortización de los bonos del gobierno. La deuda griega en la actualidad ascienden a aproximadamente € 330 000 000 000 - sigue creciendo.

El ministro griego de Finanzas antes de la sustitución?

El Gobierno griego, por su parte, busca desesperadamente una salida a la crisis política. Giorgos Papandreou Primer Ministro en Atenas, en la tarde se reorganizará su gabinete (ver también Papandreu quiere cambiar la forma del gabinete ). Un tema central en la remodelación ministerial es si el ministro de Finanzas Giorgos Papakonstantinou permanecerá en el cargo. Según un funcionario del gobierno griego senior, el Primer Ministro ha sido impulsada por muchos diputados del Partido Socialista para reemplazar Papakonstantinou. El ministro de Hacienda es muy recomendable debido al programa de austeridad en las críticas.
Como un posible candidato para sucederlo es Lucas Papademos. Los 63 años de edad, pasó ocho años como vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), antes de que concluyera su mandato en mayo del año pasado. Sin embargo, el ministro de Defensa Venizelos y el desarrollo Evangolos Chrysohoidis Ministro Mihalis son nombrados como posibles sucesores. Para los titulares, no la remodelación del Gobierno Papaconstantinou significar el final de su carrera política: Él aparece como un ministro de Relaciones Exteriores en el futuro.
Auf der Kippe: Finanzminister Giorgos PapakonstantinouEn el borde: el ministro de Finanzas Giorgos Papakonstantinou
El primer ministro Papandreu quiere volver a barajar después de una votación rápida de confianza en el Parlamento. Martes por la noche, el Primer Ministro quiere hacer frente a los votos de los diputados, el personal parlamentario, dijo una agencia de noticias Reuters. Por lo tanto, Papandreou se le dará la 
conflicto político por las recientes medidas de austeridad para asegurar el apoyo de su partido. Complica la situación para el gobierno socialista, sino por la renuncia de varios miembros: Sun ya ha anunciado el segundo parlamento del partido gobernante PASOK solo el jueves en su retiro. Para los dos disidentes ya que subir dos parlamentario socialista. El viento en contra de nuestras propias filas, pero no se detiene: el ala izquierda del partido las luchas contra las medidas de austeridad que el Primer Ministro quiere seguir empeorando. Intento de Papandreu, la oposición conservadora, liderada por Antonis Samaris participar en un gobierno de unidad habían fracasado el miércoles. La oposición conservadora exige la renegociación de los ya acordados con la UE y el programa de austeridad del FMI.