Semana de castigo a los activos de deuda y de
renta variable españoles. No han gustado las cifras altas (pero justificadas)
cifras de déficit del Estado acumulado en los dos primeros meses del año, a lo
que se ha unido el miedo a que los Presupuestos no sean suficientemente
austeros como para permitir alcanzar el exigente objetivo de déficit/PIB. Al
final, los Presupuestos presentan recortes superiores a los 27.000 mn.€ que
según el ministro De Guindos convencerán a las autoridades europeas. No habrá
subida del IVA pero si se retocan los impuestos de Tabaco y Sociedades, se
recortan subvenciones culturales y a políticas de empleo, se reducen los gastos
ministeriales y se establece una amnistía fiscal para aflorar las rentas
ocultas.
Además de España, los inversores han estado muy
pendientes de la reunión del Eurogrupo de hoy viernes, en la que finalmente se
ha decidido elevar la capacidad financiera del fondo de rescate europeo hasta
los 800.000 mn.€. Esto suponen 500.000 mn.€ de dinero nuevo, al tener en cuenta
lo ya comprometido en los rescates de Irlanda; Portugal y Grecia. La noticia ha
sido acogida favorablemente por los
inversores, dado que supone una cantidad suficiente para eliminar el miedo a
una ruptura de Europa. La actualidad bursátil ha estado marcada por las fuertes
caídas de los bancos europeos tras las subidas de las primas de riesgo de los
países periféricos. Poco han importado los buenos resultados de las subastas
tanto en Italia como en España, vuelve a haber apuestas sistemáticas y tomas de
posición en corto contra valores financieros apoyados en informes privados que
han devuelto la desconfianza al inversor.
En Wall Street la bolsa sigue con subidas
imparables aunque esta semana han sufrido algo más tras la publicación de
algunos datos desfavorables. La caída de la confianza del consumidor según la
Conference Board y la empresarial según el PMI de Chicago se ha unido a aumento
inesperado de las peticiones de desempleo para frenar el ímpetu de un mercado
alentado por las declaraciones de Bernanke, de gira durante la semana, abriendo
la puerta a nuevas medidas expansivas.
La próxima semana tenemos citas importantes en
EEUU. A destacar las encuestas de confianza ISM de industria y servicios, y el
dato de empleo el viernes. En ambos casos esperamos cifras positivas. Pese a que este segundo trimestre
se inicia con una mayor aversión al riesgo, nuestros analistas siguen apostando
por un comportamiento positivo, en base a un crecimiento mundial en 2012 que
revisan al alza.
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