Atención en EEUU al dato de empleo el próximo viernes.
En Europa, se conocen los datos finales PMI.
Recordemos que las cifras preliminares fueron negativas.
Muchos datos relevantes en EEUU esta semana, semifestiva y
con poco
volumen previsto. Empezando por el lunes, conoceremos la
encuesta ISM de
confianza industrial, que se espera estable respecto al mes
anterior, y
cómodamente por encima de los 50 puntos. El miércoles
conoceremos la misma
encuesta, pero del sector servicios, también positiva.
Además, el viernes día 6 se
publica el dato de empleo, para el que se espera una subida
de 250 mil empleos,
una cifra algo más baja de la que se estimaba inicialmente
(+300 mil) tras la
publicación el pasado jueves de una cifra peor de lo
esperado de peticiones
semanales de desempleo. La tasa de paro se reduciría una
décima, hasta el
8,2%.
En Europa, conoceremos las cifras finales de confianza PMI,
importantes pues
en su primera estimación mostraron un importante retroceso,
sobre todo en
Alemania y Francia. Dada la inestabilidad de los mercados
desde entonces, no
parece probable una mejora respecto a estas cifras
preliminares.
Empezamos el
segundo trimestre con una mayor aversión al riesgo, y con
miedo a una desaceleración mundial.
A nivel de estrategia, empezamos este segundo trimestre del
año con una mayor
aversión al riesgo y con la percepción de que las ganancias
en las bolsas
necesitan algo más para mantenerse. A finales de febrero el
sentimiento positivo
se mantenía gracias a los efectos positivos de las dos
subastas de liquidez a 3
años realizadas por el BCE, los datos económicos positivos
en EEUU y la
percepción de que, superado el canje de deuda en Grecia, la
crisis en Europa se
atenuaba. Semanas después nos encontramos con unos datos
económicos en
EEUU peor de lo esperado (solo 2 de 6 encuestas confianza
empresariales han
sido mejores), y con nuevas dudas sobre los países
periféricos, no solo en
España, sino también en Italia, y de nuevo en Grecia. En
este último país las
elecciones se han programado para primeros de mayo y, según
dicen las últimas
encuestas, no hay ningún partido que consiga atraer más del
20% de los votos.
Esto significaría un gobierno débil para realizar los
ajustes, cuando además el
propio primer ministro Papademos dice ya que el dinero
aprobado por Europa
es, de nuevo, insuficiente.
No obstante, nuestros analistas siguen siendo optimistas.
En su último
informe trimestral han revisado al alza las previsiones de
crecimiento
para este año 2012.
Pese a este sentimiento negativo, los analistas de DB
mantienen un cierto
optimismo. De hecho, respecto a sus últimas estimaciones
realizadas en
diciembre, en su último informe trimestral revisan al alza
la previsión de
crecimiento mundial desde el 3,2% al 3,5% anual. Las
razones: i) una economía
americana que prevé crecerá un 2,7% en 2012, ii) una
revisión al alza de la
previsión de Japón, que se habría recuperado más rápido de
lo esperado de los
efectos del terremoto, iii) mejores perspectivas en los
países de Centroeuropa,
especialmente Alemania, lo que permite esperar una menor
recesión
(crecimiento del PIB: -0,2% para el conjunto de la
Eurozona), y iv) fortaleza de los
emergentes. En base a estas previsiones, y pese a que a
corto plazo podemos
seguir viendo volatilidad, mantenemos un moderado optimismo
sobre los
activos de riesgo en este
segundo trimestre.
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