Diablo o panacea? Para la canciller Merkel es la idea central del Presidente Barroso sobre los bonos del euro como una provocación. Que los choques entre Berlín y Bruselas. Una visión general.
La controversia sobre la introducción de bonos en euros se calienta. La canciller Angela Merkel reacciona con irritación a una colección de ideas para préstamos conjuntos de € países de Bruselas. Esto sólo se pondría a la presión para la reforma de la deuda del Estado, el canciller dijo en el Bundestag.
Sin embargo, la Comisión Europea, José Manuel Barroso, ha votado a la revuelta. "No creo que sea apropiado, (...) desde el principio de decir que el debate debe llevarse a cabo", dijo el portugués a la dirección del Gobierno Federal. Es lamentable e inapropiado que las autoridades de la UE se centran en juzgar a los lazos comunes, respondió Merkel.
La disputa pone de relieve las profundas divisiones entre la Comisión y el Gobierno Federal. Barroso intentó con su iniciativa, las autoridades de la UE en la lucha contra la crisis de la deuda para traer de vuelta más en juego. Merkel quiere que por consideración a la coalición de la oposición en el debate sobre los Bonos € cortar de raíz.
Para la versión más completa de los 17 países del euro se vaya en el futuro sólo vínculo común.La zona del euro en su conjunto sería sólo para las deudas de todos los países. Es de suponer que dichos bonos, la máxima calificación "AAA" se obtendrían, porque el riesgo de crédito está concentrado. En otras palabras, Alemania y otros países con el Topbonitätsbewertung sería responsable de las deudas de los países económicamente débiles.
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Una agencia de la deuda europea, incluso planeado para ir al documento de debate de la Comisión de los bonos. Asimismo, la Agencia remitirá los fondos a los estados de la zona euro. La idea de crear una agencia viene de Bruselas, Bruegel el instituto de investigación. El euro-presidente del grupo, Jean-Claude Juncker, llevó la propuesta a las autoridades de Bruselas, así como ahora.
En el corto plazo, el modelo no es factible, sin embargo. Asume ninguna responsabilidad a los Estados miembros en virtud del artículo 125 del Tratado de la Unión Europea prohibió. Una enmienda, sería necesario, lo que llevaría mucho tiempo. Las perspectivas de éxito frente a la oposición masiva de todos modos bajo Alemania.
La Comisión, en su Libro Verde sobre los argumentos de los opositores. Por lo que ve el peligro de que por Euro Bonds atribuible a la presión de los mercados financieros, teniendo en cuenta para reducir costos. Una introducción tanto, es significativo sólo si se acompaña de una estricta disciplina presupuestaria, se llevará a cabo.
En la segunda variante, el riesgo de responsabilidad se vería limitada.La Comisión se refiere a este punto, en el modelo del instituto Bruegel de investigación, que establezcan un límite. La suma de los créditos financiados con bonos común puede, en opinión de los autores no Bruegel superar el 60 por ciento de los resultados económicos de los distintos países de la zona del euro. Esto se corresponde con el pacto de estabilidad en euros destinadas a limitar la deuda pública.
Los estados se trasladaría a este modelo, incluyendo la auto-enlace.Para minimizar los riesgos deben tomarse de acuerdo con la Comisión, pero considera un límite inferior. El valor está en el documento de debate, pero no se menciona.
La Comisión también está previsto un mecanismo de sanción. Sólo los Estados que se van a mantener el déficit y las reglas de la deuda debe ser capaz de beneficiarse de las ventajas de los vínculos comunes en su totalidad. Los pecadores de la deuda no podría alcanzar el límite establecido para refinanciar, pero tendría que aceptar compromisos. Éste sería el caso, la Comisión espera aumentar la estabilidad de los títulos de crédito.
Su tercer enfoque es la propia Comisión como aquellos con el menor impacto. Que cubriría sólo una parte de las necesidades de financiación de países de la zona euro y por lo tanto tienen un impacto limitado sobre la estabilidad de la zona monetaria común.
En la tercera variante, que sería una parte de los bonos de deuda conjunta, pero con responsabilidad proporcional de los Estados. Eso representaría una pregunta calificación más alta. Los países que siguen a someterse a la sentencia de los mercados financieros. También debería ser posible someter a los bonos u otros valores con las reservas de oro de los países participantes a fin de que los bonos fueron las mejores calificaciones.
La gran ventaja del modelo radica en su rápida aplicación. No habría modificaciones contractuales tiempo necesario. La Comisión señala las similitudes con los bonos, que se mueve la EFSF de rescate del euro. Si bien estos bonos, pero es el único de las deudas Estados deben beneficiarse de la estabilidad de los bonos están abiertas a todos los países de la zona euro.
