Carta al italiano Silvio Berlusconi exigió una lista detallada de las reformas al calendario establecido por el banco
El funcionamiento del Banco Central Europeo podría comprar bonos re3ach € 850bn de acuerdo con analistas del Royal Bank de Escocia. Fotografía: Boris Roessler / EPA
El Banco Central Europeo, la decisión 's para iniciar la compra de italianos y españoles bonos ha polémico extendió sus operaciones a las exigencias detalladas para la reestructuración económica, que ha surgido.
Actuando en contra del consejo del Bundesbank de Alemania, el BCE ha sido elaborado en un papel en los mercados que habían sido destinados al fondo de rescate de los gobiernos de la eurozona, el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF).
El vínculo del BCE operación de compra - que podría alcanzar € 850bn (£ 740bn) de acuerdo con los analistas de RBS - también ha transferido un riesgo significativo para el balance de una organización que tradicionalmente ha pegado a su mandato de controlar la inflación.
Detrás de las escenas, por otra parte, se ha comenzado a dictar - y según se informa en detalle meticuloso - las políticas a seguir en uno deEuropa, las economías más grandes 's.
Antes de montar la intervención que llevó a reducir los costos de los préstamos italiano y español el lunes, el BCE había pasado unos 75 mil millones € comprar la deuda de Grecia, Irlanda y Portugal. Bajo los términos de un acuerdo alcanzado por los líderes de la zona euro el mes pasado, sin embargo, el banco compra de bonos de poderes son asumidos por un EFSF reformado.
Se esperaba que los cambios podrían ser ratificados antes de contagio amenaza España o Italia . Pero con los parlamentos de recreo y los líderes europeos en vacaciones, la revisión del fondo es poco probable que sea aprobado mucho antes del final de septiembre. "No podemos ir más rápido", dijo el ministro de Finanzas de Francia, Francois Baroin radio Europa-1.
Pero el último movimiento parece haber involucrado al BCE en mucho más que la compra de bonos. De acuerdo con el diario italiano, Corriere della Sera, el presidente del banco, Jean-Claude Trichet, y su sucesor designado, el gobernador del Banco de Italia, Mario Draghi, envió una carta al primer ministro italiano, Silvio Berlusconi, al final de la semana pasada dictar los términos en que el BCE estaba dispuesto a comprar la deuda cada vez más costoso de Italia.
El periódico dijo que las demandas de los bancos es casi equivalente a una nuevo programa de gobierno:.. "El nivel de detalle en la carta que han sorprendido incluso al destinatario No son las medidas a tomar, está el calendario según el cual deberán entrar en vigor incluso los instrumentos legislativos que el BCE pide al Gobierno que utilice se han quedado fuera. "
Entre ellos liberalizaciones, a ser impuesta por decreto, las privatizaciones, incluyendo los de las empresas de propiedad de las autoridades locales, que se iniciará de inmediato, y amplias reformas del mercado de trabajo para abolir la rígida distinción entre mimado "insiders" en el empleo permanente y "extraños" en contratos a corto plazo con pocos derechos y escasas prestaciones. No está claro si el anuncio de Berlusconi el viernes de una iniciativa nueva fiscal fue tomada en respuesta a la carta de Trichet-Draghi. El primer ministro, que no ha interrumpido sus vacaciones de verano, se comprometió a presentar nuevas medidas para eliminar el déficit presupuestario de Italia.
Pierluigi Bersani, líder del grupo más grande de Italia de la oposición, el Partido Demócrata, exigió saber el contenido completo de la carta. "Es increíble e inaceptable que la oposición no ha tenido hasta ahora en cuenta las condiciones impuestas sobre nosotros por las comunidades europeas e internacionales", dijo.
De compra de bonos del BCE programa suscitó las críticas de los analistas. Michael Schubert, economista de Commerzbank, dijo que las nuevas operaciones del banco, no sólo corría el riesgo de pérdidas de los bonos, pero su reputación como una autoridad de lucha contra la inflación monetaria.
"Si la gente no cree o está convencido de que el BCE está apoyando a los gobiernos, entonces esto podría ser una grave pérdida de la reputación y las consecuencias sería que las expectativas de inflación subiría."
En Francia, los líderes europeos fueron fuertemente criticado por permanecer de vacaciones mientras la crisis de la moneda única ha unfolded.While Berlusconi en Cerdeña, el presidente francés, Nicolas Sarkozy, quien también ocupa la presidencia del G-7, está de vacaciones en el sur de Francia, mientras que la canciller alemana, Angela Merkelis caminar en el Tirol del Sur.
El ex ministro de finanzas francés Jean-Louis Borloo, dijo que era vital para las naciones del G8 y del G20 para cumplir "con urgencia ... a nivel de jefes de Estado" para resolver la crisis económica.
"El momento es histórico y tenemos que actuar rápidamente", dijo el diario Le Figaro. Instó a Sarkozy, en la actualidad de vacaciones con su esposa embarazada, Carla Bruni-Sarkozy, de convocar a las reuniones: "La situación es tal que el ejecutivo europeo debe reunirse en los próximos días y que los parlamentos nacionales se reunieron en el mismo tiempo que lo hemos hecho. para obtener los parlamentos a participar lo antes posible ".
Borloo se acercó con cuatro soluciones a la crisis: una "intervención masiva" de los principales bancos de Europa, especialmente el Banco Central Europeo, la creación de un "fondo de estabilización anti-especulación" - alimentado por un impuesto sobre las transacciones financieras, la limpieza " arriba "de las finanzas públicas de las economías occidentales, y la" organización de la regulación financiera internacional ".
El profesor Eric Heyer, del Centro de Investigaciones Económicas de la universidad respetada Ciencias Políticas en París dijo a The Guardian que temía que los políticos y burócratas de vacaciones en el estaban enviando las señales equivocadas y hacer una crisis financiera que ya es mala.
"Lo que necesitamos es acción y acción ahora", dijo. "Si frente a estos problemas ahora, si muestran que hay alguien al mando de todo, van a matar a los especuladores". "Necesitamos una acción decidida de inmediato. La gente está hablando acerca de los planes de su puesta en vigor en septiembre, pero eso no es bueno. No es en septiembre, tenemos un problema, que es ahora.
Ganar tiempo mediante la compra de bonos
¿En qué medida el BCE pasan hoy en día?
Vamos a ver la semana que viene seguro, pero la especulación es el presidente del banco, Jean-Claude Trichet, a continuación, pasó tanto como 5 mil millones de €. Antes de hoy, alrededor de € 74bn había pasado en los últimos 18 meses, la mayoría de los bonos griegos, irlandeses y portugueses.
¿Cómo funciona el BCE el dinero?
Hoja de balance del BCE con el respaldo de los fondos de los miembros de la zona del euro, basado en la población y el PIB. También tiene depósitos y venta de otros activos para recaudar fondos.
¿Cuánto tiempo puede el BCE siga comprando?
La Instalación Europea de Estabilidad Financiera (EFSF) fondo de rescate europeo debe entrar en el mercado. Pero sus poderes necesita la ratificación por los Estados miembros que todavía podría llevar semanas o incluso meses. Muchos banqueros también creen que el actual presupuesto de € 440bn la EFSF las necesidades de fondos para ir de excursión hasta € 2.5tn. Analista de IG Index en IG Index Christopher Beauchamp dijo: "El EFSF no es lo suficientemente grande, por lo que el BCE podría verse actuando como un recurso provisional sobre una base regular, no puede continuar para siempre sin el funcionamiento de los fondos..".
¿Qué hace el BCE con los bonos que compra? Se los mantiene en su balance hasta la crisis de enfermedades y que pueden ser vendidos.
¿Por qué es el BCE compra bonos emitidos por España e Italia?
El temor es que el contagio se extienda a ambos países, lo que traería la crisis más cerca del "núcleo" de las Naciones de Francia y Alemania. Si la tasa de interés que España e Italia pagar para recaudar fondos nuevos sigue aumentando, la presión en sus presupuestos sería demasiado severe.Joshua Raymond, estratega jefe de mercado de City Index, dijo: "No sólo sería un incumplimiento por parte de España o Italia, que es muy difícil para ellos que ser rescatado de la misma manera como Grecia, Irlanda y Portugal, pero tendría consecuencias enormes para los bancos europeos que han prestado a ellos ".
¿Y por qué ahora?
El BCE ha actuado ahora, porque la escala y velocidad de movimiento de los mercados es por lo que es demasiado caro para España e Italia para financiar sus deudas. Hasta que los cambios en el EFSF son ratificados por los Estados miembros, que nadie más pueden entrar en escena Louise Cooper, de BGC Partners, dijo: "Esta es una solución a corto plazo que ha comprado un poco de tiempo es un bonito. fijar dramática, pero los inversores tienen que estar convencidos de que puede prestar a estos países en un 5%, o 4% como lo fue hace un año, y no el 6%. "
Es el dinero real?
Los banqueros pueden entrar en un debate filosófico de largo en este punto, pero dinero real está siendo utilizado para comprar los bonos.
¿Cuáles son las consecuencias no deseadas probable?
Es probable que, a pesar de que son una preocupación fundamental es cómo la política monetaria se verá afectada. El BCE fija los tipos de interés de la eurozona por razones específicas. Intervenir en los mercados de bonos puede diluirlos y dañar la credibilidad del banco central. Goodley Simon
