Los inversores temen que el fracaso de Grecia podría ocurrir accidentalmente en ellas. Aún no está claro cuán grande es el nuevo programa debe ser de Atenas. En los próximos días es probable que surjan variantes de la participación de los acreedores privados.
Grecia se cierne sobre todas las cosas: ¿Es Atenas en julio de ese dinero?13 06 2011
Crisis de la deuda europea ha vuelto a ser un tema dominante de los mercados de capitales: Si las próximas dos semanas, sin créditos de ayuda adicional se organizará en Grecia, el gobierno griego a principios de julio el dinero. Para el siguiente tramo de los préstamos del Fondo Monetario Internacional sólo se los dará a conocer si la financiación del programa de ajuste griego por lo menos un año está asegurado de antemano. A medida que el plan, ya a mediados de 2012 Grecia una vez más parecen ser solventes, y luego de encontrar nuevos los privados, han fallado, ahora es dinero adicional debe ser organizado. De lo contrario, uno puede enfrentar el estado de quiebra desordenada de Grecia, el ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schäuble advirtió la semana pasada.
En los mercados sea mayor que la expectativa de que Alemania y los países centrales de la Unión monetaria también pagar esta factura. Sin embargo, un riesgo residual que es diferente. Y también lo son los precios cayeron fuertemente en los mercados bursátiles en las últimas semanas - según lo medido por Dax y el más amplio FAZ-Index, que rastrea el desempeño de las 100 acciones más importantes de Alemania, sólo en la última semana a poco menos de un 1 por ciento.
Los países donantes tienen la bendición de sus parlamentos
Que todas las partes tienen un interés comercial que Grecia se encuentra ahora en bancarrota todavía.Aunque los griegos se van a las calles para manifestarse en contra de las decisiones de ahorro de su gobierno.Pero los políticos, la oposición sabe muy bien que una negativa a pagar podría tener consecuencias mucho peores para el país. Gobierno de Grecia, incluso entre los de deducir del servicio de la deuda más de lo que gana.La falta de total actualidad se sitúa en el 2,5 por ciento de la producción económica. Si fuera ahora a una bancarrota, la familia tendría que ser consolidado más rápido y más duro que en las directrices del Fondo Monetario Internacional y la Unión Europea es necesario de todos modos. Además, el colapso de la amenaza de los bancos griegos - Los griegos ricos invierten su dinero ahora en el extranjero en materia de seguridad.Incluso la apariencia de una quiebra inminente se puedan convertir en una derrota.
Además, los países donantes un año después del comienzo del programa de ayuda griega no está muy interesado en ver el colapso como el protegido principios financieramente. La perspectiva de una crisis bancaria renovada, que disuade aún más, sobre todo porque el Banco Central Europeo, que describe los riesgos de contagio a otros problemas de liquidez a países como Portugal e Irlanda, €, así (con consecuencias aún más riesgoso) en Italia y en España en los colores más oscuros.Grecia está a solas con su deuda, sin embargo, ya eran bastante alarmantes. El 20 deJunio a un acuerdo los ministros de Finanzas del Eurogrupo ya en los puntos principales de este nuevo programa de ayuda a Grecia, por lo que el 24 de Cumbre de junio de gobiernos de la UE se pueden resolver. Entonces, dicho sea de paso, es también la expansión del límite de crédito de la EFSF Fondo de Estabilización de € 440 mil millones se decidirá.
Los gobiernos de los países donantes, sin embargo, necesitan la aprobación de nuevos miles de millones para Grecia, la bendición de sus parlamentos. Y eso no es automática, especialmente en Alemania. Y así, la cuestión de la participación de los acreedores privados en la semana que viene es un tema central. Alemania le gustaría tener una extensión general de la madurez de los bonos del gobierno griego durante siete años. Esto debería mostrar hasta 30 millones de euros en el total necesario para el programa de 75-85 billion euros.
¿Qué tamaño debe el nuevo programa será griego?
¿Cuál es el "no" al Banco Central Europeo. Se teme que esta amplia participación del sector privado, aunque tenía la apariencia de la voluntariedad, daría lugar a un evento de crédito para la comprensión de las agencias de calificación y también en el mercado para la protección del crédito. En este caso, el BCE le advierte que ya no prestan los bonos griegos, lo que provocaría el colapso de al menos alguna probabilidad de que el sistema bancario griego.
Por esta razón, probablemente en los próximos días las variaciones de una participación de los acreedores privados surgen. La alternativa a la propuesta por Alemania como un modelo es que los acreedores privados - son esencialmente los bancos - se trasladó a la que en la cancelación de los bonos griegos procedentes de dinero para los nuevos títulos griegos para gastar y al mismo tiempo aceptar el mismo interés que los redimidos bonos. El plan, que está bajo el nombre de "Acuerdo de Viena", tiene la ventaja de rebaja de la calificación y las distorsiones en el mercado de protección de crédito podrían ser evitadas. Sin embargo, la contribución sería bueno para el nuevo programa de ayuda cada vez menos predecible.
Unos pocos millones de dólares para recapitalizar el sistema bancario
No sólo porque de esta incertidumbre es aún controversial cuán grande es el nuevo programa debe ser griego. El dinero es necesario porque el año que viene, Grecia no se encuentra un donante privado, y porque el país se debe dar más tiempo para adaptarse. La ayuda se pondría fin a lo que no como estaba previsto a mediados de 2013, pero sólo medio de 2014. Citigroup se calcula de la siguiente manera: Si uno de los primeros préstamos atrasados del primer programa auxiliar (unos 33 millones de euros) con no pagar desde 2012 hasta 2014 alrededor de 98 millones de euros de bonos del gobierno griego. En este momento hay cerca de 33 millones de euros en nueva deuda agregada.
Además, algunos millones de euros para la recapitalización del sistema bancario griego se necesita. Con todo, el cálculo de los analistas de Citigroup, que se trata en los tres años con el fin de financiar algunos 130 hasta 140 mil millones de euros. Desde el primer programa auxiliar (110 millones de euros) para 2012 y 2013 siguen siendo alrededor de € 31 mil millones disponibles. Por otra parte, se espera tener 25 millones de euros de la privatización de bienes del Estado griego. El resultado final es un déficit de financiación que siguen siendo 75-85 billion euros, que se cerrará en las próximas dos semanas que usted necesita.
Texto: FAZ
