Crecientes temores de los inversores que los bancos podrían estar enfrentando una crisis de liquidez u ocultar las pérdidas de bienes raíces. Wall Street Journal

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Por CATÁN THOMAS Y CASA DE JONATHAN

MADRID-Ante la presión creciente de los mercados financieros, las autoridades españolas se comprometió a abrir los libros de dos grupos de prestatarios cuyas necesidades de efectivo son desconcertante inversionistas asustadizos.

Los funcionarios se comprometieron a dar a los inversores un vistazo pronto en las finanzas de los gobiernos regionales con recursos reducidos. Mientras tanto, el banco central del país se está acelerando los planes para forzar a las cajas de ahorro regionales para proporcionar más información sobre sus préstamos y las cantidades que necesitan pedir prestado. Se espera que para calmar los crecientes temores de los inversores que los bancos podrían estar enfrentando una crisis de liquidez u ocultar las pérdidas de bienes raíces.

Los inversores esta semana hicieron subir el costo del endeudamiento de España en medio de preocupaciones de que podría ser el próximo país que necesita un plan de rescate después de Grecia e Irlanda, y, posiblemente, Portugal. En particular, se han preocupado de que las regiones españolas, que tienen un alto grado de autonomía política, podría hacer fracasar los esfuerzos del país para reducir su déficit presupuestario.

Para hacer frente a esos temores, el lunes España va a hacer público las finanzas de los gobiernos regionales del país durante los primeros nueve meses del año. Se había planeado lanzar el próximo año estas cifras.

Esta semana, Moody's Investors Service advirtió que podría bajar la calificación de España a causa de la refinanciación de la deuda relativamente alto las necesidades del país el próximo año y la posibilidad de que podría tener que inyectar capital fresco en sus bancos.

El viernes, Moody's también entregó una mala noticia para España, degradación del país de Aa2 a Baa1, manteniendo su perspectiva negativa. La firma calificadora dijo que la fortaleza financiera del gobierno podría empeorar debido a las presiones de sus bancos en dificultades o con el crecimiento más lento de lo esperado en la economía irlandesa.

"Solvencia soberana de Irlanda ha sufrido la cristalización repetida de los pasivos contingentes relacionados con los bancos en el balance del gobierno", dijo Dietmar Hornung, vicepresidente, jefe de créditos de Moody's.

España insiste en que no está en la misma situación como Irlanda o Grecia. Se está apostando a que los inversores vendrán en torno a su opinión una vez que se puede ver el funcionamiento interno de los bancos y los gobiernos regionales.

En cierto modo, España es un candidato poco probable para un plan de rescate: su gobierno no tiene deuda mucho. Incluso después de un plan de estímulo generoso y una crisis económica que estalló un gran agujero en sus cuentas, la deuda del gobierno central de España representa sólo el 46% de su producción económica a finales del año pasado. Eso se compara con el 65% de Irlanda, 109% para Italia y 138% para Grecia.

Pero la deuda del gobierno de España es sólo la punta del iceberg. El país de las regiones, los bancos, las empresas y los hogares también se endeudó fuertemente durante los años de auge y la historia sugiere que el gobierno podría terminar asumir esas deudas también.

"El problema de España no es la deuda pública-que es la deuda privada", dice Emilio Ontiveros, un economista español privado.

Otro problema: Muchos de los prestatarios españoles se refinanciación de sus deudas el año que viene, en un momento en que los inversores están nerviosos por asumir el riesgo Europea.De acuerdo con Moody's, el gobierno central de España debe recaudar unos € 170 billones ($ 225 billones de dólares) en 2011, en la parte superior de € 30 billones para los gobiernos regionales del país.

Los bancos españoles, cuya propia capacidad para recaudar fondos está estrechamente ligada a la suerte del gobierno español, debe refinanciar alrededor de € 90 billones de la deuda el próximo año, agregó. El gobierno también ha establecido un mecanismo especial para que los bancos se basan en si es necesario, con una capacidad de préstamo de hasta € 99 billones.Que el fondo probablemente tendrá que emitir más bonos respaldados por el gobierno el próximo año.

Algunos inversionistas se preocupan de que los prestatarios español para muchos multitud los unos a los otros del mercado de manera que podría afectar la capacidad del gobierno para financiarse a tasas razonables. Eso, dicen, plantea la posibilidad de que España tendrá que recurrir a la Unión Europea o el Fondo Monetario Internacional para un rescate.

"Tenemos una espada de Damocles que pende sobre nuestras cabezas", dijo Juan José Toribio, economista y ex funcionario del FMI ahora en el IESE Business School.

Situación de España demuestra que la crisis en la zona del euro no es sólo debido a derrochadores gobiernos del sur de Europa gastar demasiado, como ocurrió en Grecia. En cambio, el dolor en puntos de España hacia un culpable diferentes: el propio euro.

La adopción de la moneda común en 1999 envió las tasas de interés caen en la periferia de la zona euro, ya que el riesgo de una devaluación de la moneda se ha eliminado. En España, que cayó por debajo de la tasa de inflación-es decir, que fueron negativos en términos reales, la creación de un gran incentivo para pedir prestado.

El gobierno estaba limitado por los criterios de Maastricht que rigen su entrada en el euro, pero los hogares y empresas españolas prestado con gusto. Se vierte su dinero barato en la construcción de nuevas viviendas, inflado de 15 años, la burbuja de la construcción alimentada por el crédito que ha hecho implosión con efectos devastadores.

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